Sicherheits erste Kriterium Roys

Alf Münz April 7, 2016 S 2 0
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Sicherheits erste Kriterium Roy ist ein Risikomanagement-Technik, die ein Investor mit einem Portfolio und nicht anders auf der Grundlage des Kriteriums, dass die Wahrscheinlichkeit des Portfolios Rendite unter einen minimalen gewünschten Schwellwertes minimiert auswählen können.

Angenommen, es gibt zwei verfügbaren Anlagestrategien - Portfolios A und B Portfolio und nehme Schwellen Return-Pegel des Anlegers ist -1%. dann würde der Investor das Portfolio, die die maximale Wahrscheinlichkeit, dass die Portfoliorendite mindestens so hoch wie -1% bieten würde zu wählen.

Auf diese Weise kann das Problem eines Investors mit Sicherheitskriterium Roys symbolisch wie folgt zusammengefasst werden:

wobei die Wahrscheinlichkeit, dass sie weniger als ein.

Normal verteilt Rückkehr und SFRatio

Wenn die Portfolios unter Berücksichtigung haben normalverteilten Renditen, können sicherheits erste Kriterium Roys auf die Maximierung der sicherheits erste Verhältnis, definiert durch reduziert werden:

wo ist die erwartete Rendite des Portfolios ist die Standardabweichung der Rendite des Portfolios und ist die minimale akzeptable Rendite.

Beispiel

Wenn Portfolio A hat eine erwartete Rendite von 10% und einer Standardabweichung von 15%, während Portfolio B eine mittlere Rendite von 8% und einer Standardabweichung von 5%, und die Anleger sind bereit, in ein Portfolio, das die Wahrscheinlichkeit maximiert investieren Eine Rückkehr von nicht weniger als 0%:

Durch sicherheits erste Kriterium Roys, würde der Investor Portfolio B als die richtige Investitionsmöglichkeit zu wählen.

Ähnlichkeit zu Sharpe Ratio

Unter Normalität,

Daran erinnern, dass Sharpe Ratio wird als Überschussrendite pro Risikoeinheit, oder mit anderen Worten definiert:

SFRatio hat eine auffallende Ähnlichkeit mit Sharpe-Ratio. So normal verteilten Renditen, Roys Sicherheits erste Kriterium - mit der Mindestrendite gleich dem risikofreien Zinssatz - bietet die gleichen Schlussfolgerungen, als ob wir das mit dem Maximum Sharpe Ratio Kommissionierung.

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